华新水泥李叶青:砂石行业集中度已经很高了 但仍还可以期待!

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2024-04-17

日前,华新水泥总裁李叶青在2023年度业绩发布会上表示:“砂石行业目前盈利还不错,但是大家对未来的预期又普遍悲观。我的观点是砂石是比水泥更“短腿”的产品,尽管整个中国砂石行业的集中度不高,但是实际区域市场来看,砂石行业的集中度已经很高了。”

关于骨料价格,李总指出,在长江大保护国策影响下,沿江流域的小产能已基本出清,沿江骨料现在基本都是大型企业在运作的大型骨料工厂,项目初期的大投入也带来了对投资回报更高的关注,这也是长江流域骨料价格总体上基本稳定的因素。随着国内高质量发展对环境影响的愈发重视,其他区域的骨料业务也会类似的逻辑走向一个价格稳定的区间。

关于物流对骨料的影响,李总指出,物流条件好的资源如长江沿线三公里以内的大型矿产资源基本早就被分完了,现在再批下来的矿山基本都在30公里50公里以外,要建超长的输送皮带,这样项目投资就上去了,获利能力也会下降。

关于砂石骨料及商混行业未来预期上,李总表示:“随着更多的大型水泥和骨料企业进入到商混领域,商混行业的集中度会越来越高,包括商业模式尤其是应收账款的控制也会持续改善。从这个角度看,我认为骨料和商混还是可以期待的一个行业。”

年报显示,2023年,华新水泥骨料销量共超1.31亿吨,销售额超53.6亿元,较去年增长75.01%。而华东骨料区域也交出7200万业绩的亮眼成绩单,在长江流域竞争优势凸显。

砂石行业区域集中度很高 实际产能可控

李总表示,华新是国内第一批进入骨料行业的大型企业,对骨料业务有深刻的理解。总体来说,大多数区域并不缺乏砂石骨料资源,只有少量像上海这些区域是缺乏砂石骨料资源的。

但是骨料是一个Location区位物流因素非常强的业务,物流条件好的资源如长江沿线三公里以内的大型矿产资源基本早就被分完了,现在再批下来的矿山基本都在30公里50公里以外,要建超长的输送皮带,这样项目投资就上去了,获利能力也会下降。

从全球市场来看,发达地区的骨料业务毛利基本都比水泥业务高。另一方面,骨料业务是一种冷态的间歇式生产工艺,所以虽然从设计产能上看可能会是过剩的,但实际产能是可控的。

关于砂石骨料及商混行业未来预期上,李总表示:“随着更多的大型水泥和骨料企业进入到商混领域,商混行业的集中度会越来越高,包括商业模式尤其是应收账款的控制也会持续改善。从这个角度看,我认为骨料和商混还是可以期待的一个行业。”

当前国内水泥行业的核心目标是利润恢复

李总表示,国内水泥需求量下滑是客观事实,但毫无疑问这并不是现在才开始的,2014年的时候国内水泥的需求量就已经见顶,当然行业有一个平台期,逐渐下滑。那么实际上看到的现在的结果是国内水泥需求量是从2014年的24.9亿吨的顶点下降了到去年的20.2亿吨,大约在20%左右的比例,从10年周期来看是一个很合理的数字,但是带来的结果就是行业利润的大幅下滑,去年全行业的利润只有320个亿左右,已经低过了2015年,如果考虑到现在行业里不少企业的骨料、商混业务和海外业务贡献都远超当时,单看国内水泥业务的行业利润就更低了。

李总认为:“现在中国水泥行业就是在底部煎熬的一个过程,从今后发展的趋势来看,很多人都有不同的观点。我的观点是需求逐渐下降是必然趋势,因为中国人均水泥需求量不可能长期维持在1.5~1.6吨的水平,但我认为也不可能像西班牙这些之前受金融危机影响的国家那样出现断崖式的下滑,因为我们应该看到中国的中央政府对整个宏观经济的把握要远超于全球任何一个国家。目前的形势实际更多的是大家的信心和理念的问题,10年前我就告诉大家需求会下滑但大家认为不会下滑,当现在大家看到需求下滑时又过于恐慌,所以我的观点是需求下滑是肯定的,但是并不会出现断崖式的下滑。”

李总指出,在当前形势下,水泥行业的理念要发生一个根本性的改变。过去发达国家也基本都走过产能过剩的过程,但他们的经营理念中还是聚焦在商业价值,所以即使当他们的需求出现了比我们现在更大幅度的下滑的情况,他们的经营性利润也并没有出现断崖式的下降。国内水泥行业现在的现状是需求实际上并没有下降太多,但是利润却断崖下滑。所以,我认为:“当前国内水泥行业的核心目标应该是利润恢复,利润恢复的关键是价格。”

国内市场核心就是水泥、骨料、混凝土一体化

李总表示,华新水泥国内市场的核心就是水泥骨料到混凝土的一体化,公司不会在没有一体化条件的区域布局混凝土。除了海南这一特殊区域,海南这个区域里未来水泥产能预计会退出,实现全岛的环保和资源的限制,未来应该全部都是外部输入性水泥市场,骨料肯定是有的,但是海南的骨料华新当时因为价格太贵(骨料矿权款都在30-40元/吨)的原因没有布局,在海南区域,华新只有独立的混凝土业务。

李总表示,在其他区域华新都是沿着水泥、骨料、混凝土一体化在做。国内市场的核心就是在这些区域里,华新有市场影响力,水泥、骨料有成本竞争优势,能获得更多一点的市场回报。

接下来,华新在混凝土业务上还会继续加大,目前华新大概有2-3亿吨的骨料产能,如果全部做成混凝土,大概是1.5亿方的混凝土,当然华新不会全部自己做,但这是华新未来的大致方向。

海外投资发展机遇和风险并存

关于海外市场,李总指出,从华新收集的数据来看需求应该相对更稳定,大部分地区的产能情况也基本稳定,尽管部分区域也都是产能过剩,但是也基本找到了平衡。

需要关注的是有局部市场因为短期需求的高增长导致了大量新增产能的进入,如乌兹别克斯坦费尔干纳盆地区域2023年就新投产约700万吨产能,另还有约1500万吨产能在建,这当中绝大部分都是中国企业,这个市场马上就会由原来的供不应求变成供过于求,这种投资理念和模式对行业生态的影响也可能会导致当地政府和企业的抵触和抗议。

总体来看,海外投资发展充满着机遇,但是也充满着风险,需要中资企业更多的智慧。公司四大战略支撑着我们过去十几年的发展,包括一体化的转型战略、海外发展的战略和新型建筑材料的业务拓展战略、传统的工业和数字化创新战略。

面对当前形势,华新将保持战略定力,沿着清晰的战略方向继续前行。2024年,我们的目标很清晰,华新从来不以销量作为我们的考核和追求,我们将坚持“利润是目标,价格(收入)是基础”的理念,力争实现营业收入、EBITDA、经营性现金流保持正增长。

据介绍,华新目前在海外11个国家有业务,其中包括中亚区域3个国家4家工厂;南亚及东南亚区域,柬埔寨工厂已早就收回全部投资,去年业绩没有过去那么好,但还在持续盈利状态;尼泊尔工厂目前盈利较低,主要因为当地的高山特征,矿山开采需要更长的准备;中东区域去年收购了阿曼工厂,接管后改善了生产运行的成本,当地需求和价格比较稳定,业绩和对公司的分红收益贡献持续提升;非洲区域处在一个稳定和增长区间。

李总表示,华新致力于成为全球性的跨国公司,不会拘泥或局限于某一个国家和地区,未来也肯定不止在11个国家布局,可能会在25个国家甚至更多的国家拥有生产线。

来源:砂石骨料网

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