紫金矿业下半年的产量增长点主要来自大型铜矿项目

今年的金九银十没有预期的那么明亮。与黄金价格的波动相比，铜价在今年5月创下历史新高。

9月7日上午，紫金矿业召开2021年上半年业绩说明会。数据显示，上半年，公司收入1098.63亿元，同比增长32.14%。其中，黄金业务占公司收入的40.18%，毛利只有20.83%；相比之下，虽然公司铜矿业务只占收入的19.3%，但毛利却达到52%。

今年上半年，国际黄金价格最高达到1953.7美元/盎司，最低达到1679.8美元/盎司，铜价受供求影响达到10年高峰。

紫金矿业回复记者采访时表示，上半年铜矿业务盈利能力更强，是因为铜价大幅上涨，公司铜产量大幅增长。

数据显示，2021年上半年，由于黄金在6月份大幅下跌，黄金价格总体下跌6.6%。然而，世界上最大的黄金交易所交易基金道富黄金指数基金在9月2日将黄金持有量减少1.74吨至998.52吨，创下去年4月以来的新低。

与此同时，铜价同比大幅上涨。今年上半年，全球制造业PMI平均值达到56.5%，整体处于高位由于全球去碳化理念的推动，对清洁能源转型所需的铜等金属资源的需求进一步上升，铜价达到了十年的峰值。数据显示，伦铜最高可达10748美元/吨，最低可达7705美元/吨，平均价格为9092美元/吨，较去年同期(5313美元/吨)增长71.13%。

紫金矿业半年度报告显示，今年上半年，公司实现铜产量24.06万吨，同比增长4.30%；冶炼铜产量31.52万吨，同比增长8.28%。铜矿业务销售收入占报告期内营业收入的19.30%(抵销后)，产品毛利占集团毛利的52%。

与去年同期相比，紫金矿业的黄金业务和铜矿业务的地位发生了翻天覆地的变化，铜矿业务的毛利贡献已经超过了黄金业务。

2020年上半年，紫金矿业黄金业务销售收入占报告期间营业收入的61.28%(销售后)，产品毛利占集团毛利的38.60%；铜矿业务销售收入占报告期间营业收入的17.95%(销售后)，产品毛利占集团毛利的37.35%。

紫金矿业表示，除矿山黄金外，公司黄金业务还从事合质金精练加工，这部分业务的毛利率低于0.1%，降低了黄金业务的毛利率。除此之外，上半年金矿的毛利率约为48%。本公司今年的铜产量目标为54万吨至58万吨，目前正在顺利推进。企业业务发展重点没有变化，仍然以金铜为主，兼顾其他基本金属。

铜价格走势有分歧。

据国家统计局统计，从2011年到2020年的十年间，我国精练铜(电解铜)的产量呈逐年上升趋势，增长了变化。到2020年，精练铜的产量将达到1002.5万吨，比上年同期增长2.46%；到2021年上半年，中国精练铜的产量将达到515.4万吨。

目前铜矿行业主要上市公司有紫金矿业、江西铜业、云南铜业、西部矿业等。紫金矿业铜业务呈爆炸性增长趋势，目前公司拥有6200万吨以上铜资源储量，居世界主要铜企业第10位。

今年上半年，紫金矿业刚果卡莫阿-卡库拉铜矿一期工程第一序列于今年五月提前投产。并且塞尔维亚佩吉铜金矿(Timok)获得了试生产许可证，计划在今年九月前完成试生产。而且西藏巨龙铜业驱龙铜矿项目一期计划在年底投产，达到投产后预计每年平均生产16万吨铜。

紫金矿业告诉记者，目前公司三大铜矿进展顺利，相关信息已披露。紫金矿业董秘在业绩交流会上进一步表示，紫金矿业下半年的产量增长点主要来自两个新生产的大型铜矿项目。

关于铜价走势，紫金矿业在业绩说明会上表示，短期来看，随着产矿正常复苏和新项目投产，铜精矿供应紧张局面将得到缓解，需求方面，随着海外市场的复苏和补库等的增加，预计铜价仍将得到较强的支撑。从长远来看，现有矿山老化、新项目不足、环境约束趋严将制约铜的长期供应，新能源汽车、可再生能源发电等将给铜的需求带来较大的中长期增长，中长期铜价有望上涨。

与上市公司的乐观态度不同，市场观点认为，9月份铜价仍处于高位震荡，但明显低于5月份和7月份。目前，国内铜仍处于去库存阶段。随着9月份精练铜供应的恢复和进口驱动，可能会出现精练铜现象，预计中期铜价将波动回落。

一位不愿具名的业士告诉记者，中国经济复苏较快，全球铜消费比例已超过60%，上游铜矿及深加工相关企业获得较大收益；铜价大幅上涨对下游需求方不是好消息，高价会抑制需求；长期来看，铜价会回归需求本性。

来源：矿道网

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