锡业股份：预计近两年内锡矿供给难以出现较大释放，预计2023年中国及全球锡供给均有收缩

2023年2月15日锡业股份（000960）发布公告称公司于2023年2月14日召开分析师会议，包括知名机构上海保银投资的多家机构参与。

具体内容如下：

问：如何看待近期锡金属价格上涨？

答：从宏观方面而言，去年年底以来，全球主要经济体加息进程呈现放缓，美元指数走弱并维持弱势震荡，有色金属价格承受的价格压力有所缓解，而国内随着疫情扰动逐渐降低，伴随地产、消费刺激政策的大面积出台，经济预期不断上修，带来消费预期的提振。从行业供需情况来看，上游供给偏紧持续，加工费持续下行，国内锡矿进口预期与压力逐步缓解，加之南美部分产区受罢工影响暂时宣布停产，锡供给整体维持较低弹性，而国内锡消费需求在政策和消费复苏改善预期下逐步企稳升，锡市场预期持续转暖，支撑去年11月以来锡价较大幅度上涨。

问：对锡金属的未来展望?

答：从全球锡行业长期发展来看，锡资源稀缺性日益显现，传统主产区资源品位下降趋势不可逆，行业长期资本开支不足，叠加近年来疫情、环保及金属价格大幅震荡等因素抑制锡行业相关投资增长，预计2023年中国及全球供给均有收缩预期。而锡金属应用领域和需求前景广阔，2022年底国内消费电子产品销量逐步走出磨底阶段，2023年行业景气度有望升，同时，随着光伏、新能源汽车等产业快速发展，新能源领域中如光伏焊带锡、汽车智能化电动化用锡等需求也有望保持高速增长，锡消费有较强拉动预期。总体来看，供给端的弹性偏低，而需求有持续增长的预期，行业供需缺口有望持续扩大，加之通胀等因素影响，对锡金属价格中枢有较强支撑。

问：近期锡矿供给会有较大的增量释放吗？

答：全球主要传统锡矿产区受品位下滑、开采技术限制、人工成本攀升等因素影响，产量均呈现不同程度下滑趋势，成本中枢将不断上移。同时，由于锡行业产业集中度较高，矿产开发前期资本开支长期不足，受前期疫情及通胀等影响导致相关新增矿山项目推进不及预期，加之近年来锡金属价格剧烈波动也抑制了矿山开发经济效益及投资意愿。此外，受二次资源收废料供应不足及收工艺技术水平等限制，也一定程度抑制二次资源的锡供给，因此，整体上看，预计近两年内锡矿供给难以出现较大释放，全球锡供给弹性较低的趋势有望持续。

问：公司在资源拓展方面有没有具体措施？是否有资源整合计划？

答：锡作为国家战略金属，公司不断致力于保障国家战略安全，一直以来重视资源拓展并不断提高资源配置能力，一方面，增设矿山管理中心，组建更加专业化的人才团队来系统集成矿山资源管理、投资管理、生产管理、科技管理、三级矿量管理等，全面夯实矿山管理基础，持续开展生产区域周边储量升级和落实中长期探矿找矿规划，提高自有资源生产保障能力。另一方面，公司将依托公司现有资源平台及大股东平台优势，立足云南、谋划国内、辐射海外，系统谋划海外资源勘察，加大以锡为主的多金属资源整合力度，不断提升公司的资源保障能力和可持续发展水平。

问：公司如何看待铟的供需情况?公司未来是否有铟相关产业链延伸计划?

答：铟是一种稀散金属，通常仅微量伴生于锡石和闪锌矿中，金属具有稀缺性。供给端受到锌冶炼厂规模扩张难度较大及原矿中含铟品位较低等因素影响，原生铟供给相对稳定，难有太多增量空间，而再生铟生产受收技术、环保等影响较大，预计未来铟供给增加有限。需求端，在光伏行业快速发展及异质结电池技术不断成熟的背景下，异质结电池产业化进程有望加快，ITO靶材的用铟需求有望不断提升。目前公司铟主要相关产品为铟锭，拥有铟冶炼产能60吨/年。随着铟在光伏领域和半导体领域的应用发展，公司将在现有基础上进一步发展铟的深加工及相关产业布局，目前公司主要依靠与关联方共同合作开展铟的深加工相关研究。

锡业股份主营业务：采、选、冶,精锡、铅、锡铅焊料及氯化亚锡、辛酸亚锡等锡化工产品的生产与经营;生产砷、铟、铋等稀有金属。

锡业股份2022三季报显示，公司主营收入421.67亿元，同比下降2.42%；归母净利润13.45亿元，同比下降25.08%；扣非净利润12.17亿元，同比下降33.61%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入113.26亿元，同比下降17.66%；单季度归母净利润-1.75亿元，同比下降120.94%；单季度扣非净利润-2.17亿元，同比下降124.68%；负债率55.83%，投资收益8937.94万元，财务费用4.12亿元，毛利率10.69%。

来源：证券之星

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