大宗市场：铜、铝、铁矿还能牛多久？

高盛预计明年铜价将在一年内涨至1.1万美元/吨的创纪录高位，花旗认为短期内不大可能出现重大复苏。

工业金属等大宗商品牛市再继的曙光似乎已经出现。

11月以来，伦敦期铜价格涨幅接近14%，伦敦期铝价格累计涨超11%。研究公司CEIC数据显示，铁矿石过去1个月的涨幅高达23%。

普遍认为，铜等基本金属价格大幅反弹，是因为近期全球央行尤其是美联储加息见顶，中国持续优化疫情防控政策，大幅提振了投资者的情绪。

基于以上原因，“大宗商品牛市旗手” 高盛大胆预测，铜价可能在一年内升至1.1万美元/吨的创纪录高位。

高盛在最新的报告中表示，中国明年补库需求可能会推高铜价，并预计铜价将在2023年升至平均9750美元/吨(此前预测为8325美元)，2024年将达到平均1.2万美元(此前预测为10750美元)。

高盛还表示，他们预计铜供应在2023年出现不足，然后在2024年见顶，届时将出现巨大的供需缺口。供应收缩主要反映明年全球矿山供应预期大幅下调，预计增长率在过去一个季下降三分之一，至仅3.6%。

具体来看，高盛预计，全球铜库存已降至14年来最低水平，有利于限制铜价下行。该行预计，明年全球或出现17.8万吨的供应缺口，相比之下，它早前预测明年将出现16.9万吨供应过剩。

此前有文章也指出，全球铜等基本金属的库存以跌至近二十年来的最低水平，这将对价格端形成强力支撑。

但在全球经济增速放缓、美国经济衰退的糟糕前景下，一些投资者对于短期前景仍然犹豫不决。

由于美联储持续激进加息，不断上升的利率持续打压房价，投资者正在疯狂逃离美国地产基金，美国房地产市场作为全球最大工业金属的需求端仍处于胶着的状态。

另外，虽然基本金属库存已大幅下降，但花旗认为，衰退前景下的需求疲软可能会进一步抑制价格上涨。该行认为，铜的供应目前可能已经超过需求，铝已经在第三季度出现供应过剩。短期内，需求不太可能出现重大复苏。

来源：华尔街见闻

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